好公司的股票为什么没人炒:股票技巧如何-小米汽车、蔚来、小鹏盈利在即 新造车体系化能力成支撑？

　　持续深入的电动化转型和公司体系化能力的构建
，正加速催化新造车企业的盈利能力。

　　6月3日，小米集团董事长雷军在小米投资者日上透露 ，“小米汽车业务预计将于今年三四季度盈利” 。这也是继蔚来汽车和小鹏汽车后
，第三家设定了盈利时间表的中国新造车企业
。这一时间表，尤其是小米汽车设定的节点 ，较特斯拉大幅提前。

　　“小米的汽车业务亏损正在逐步收窄 。在YU7的智驾研发投入上
，总预算达到35亿元，整体投入在行业处于领先水平
。 ”雷军向投资者介绍了小米汽车的部分工作进展 ，“五年前
，小米就开始投资研发机器人领域，目前汽车工厂正在试用相关能力 ，小米的汽车芯片正在研发中
，预计也将很快推出。
”

　　财报显示，2025年第一季度 ，小米集团智能电动汽车及AI等创新业务分部总收入为186亿元 。其中，智能电动汽车收入181亿元
，其他相关业务收入5亿元；智能电动汽车及AI等创新业务分部毛利率23.2%，其上季度毛利率为20.4% ，2024年毛利率18.5%；经营亏损5亿元
，亏损收窄
。

　　小米SU7 5月交付量超28,000辆，目前正在为小米YU7大规模量产做准备。“YU7技术发布后预约咨询量超过同期SU7 ，截至5月25日
，YU7留资用户是SU7同期的三倍左右，YU7比SU7有更大的受众面 ，我们对YU7非常有信心 。”小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰在业绩电话会上表示
，“产品力强，盈利不是问题
。 ”

　　“公司有信心在2025年实现销量同比翻倍以上的增长 ，并预计将在第四季度实现盈利
，全年达到规模性自由现金流转正。
”与小米汽车设定的目标相仿，小鹏汽车董事长何小鹏在2025年第一季度业绩电话会上再次重申了公司的盈利预期 。

　　财报显示 ，小鹏汽车第一季度营收158.1亿元，去年同期65.5亿元
，同比增长141.5%；第一季度净亏损6.6亿元，2024年第四季度净亏损13.3亿元 ，较上一季度亏损收窄。

　　尽管仍处在亏损状态
，但小鹏汽车交付量的快速提升和毛利率的持续向好，让市场看到了小鹏汽车盈利的可能性
。2025年一季度小鹏汽车总交付量94,008辆 ，同比增加330.8%。在销量增加的同时
，其毛利率亦有所提升 。2025年第一季度毛利率为15.6%，2024年同期为12.9% ，而2024年第四季度为14.4%
。

　　至今年5月
，小鹏汽车累计交付新车162,578辆，同比增长293.08% ，并连续七个月交付量超过3万辆。5月28日上市的小鹏MONA M03 Max
，上市1小时大定突破12,566辆，超过去年上市同期 。何小鹏表示 ，小鹏汽车在第二季度将完成五款车型年款升级或增加配置，三季度将有两款全新车型开始交付放量；今年四季度鲲鹏超级电动车型逐步实现量产
。

　　除AI+汽车
，人形机器人与汽车产业深度的融合，及海外市场将是小鹏汽车另外两条增长曲线。小鹏计划在2026年内能够推出面向工业和商业场景的人形机器人 ，通过量产场景的数据驱动快速进化 。海外业务方面
，何小鹏预计公司在未来三年将会高速扩张
。

　　相比上述两家公司，蔚来汽车以目前的业绩状况 ，距离盈利则显得“道阻且长”。6月3日发布的蔚来汽车2025年第一季度财报显示
，公司第一季度营收120.35亿元，同比增长21.5% ，环比下降38.9% 。净亏损虽然较上一季度收窄
，但仍达67.5亿元；毛利率为7.6%，较去年同期提升2.7个百分点 ，较上一季度下降4.1个百分点
。

　　在2025年第一季度业绩电话会上
，蔚来汽车董事长李斌及管理层再次强调了第四季度盈利的目标，而实现目标的路径为提升销量和提升费用使用效率。

　　“二季度随着2025款‘5566’（蔚来ET5 、ET5T等）的上市 ，我们顺利完成了产品切换，成交价格会有所回升 。自研芯片的上车
，也会给我们的单车成本带来1万元左右的优化。今年第四季度NIO品牌有望达到月销量25,000辆的水平，比去年稳态2万辆的销量提高20%
。 ”李斌表示。

　　针对乐道品牌 ，李斌提出
，“L60有信心回归稳态月销量1万辆，L90会改变三排座SUV现有市场格局 ，L80会在四季度会上市交付 。今年乐道三款产品加起来
，四季度可实现每个月2.5万辆的销量目标
。
”

　　“在研发方面，公司内部设立车型产品线组织 ，整合了蔚来
、乐道和萤火虫的研发资源
，持续提升研发团队的效率。在销售和服务方面，我们在确保一线的生产力的同时 ，通过精简岗位提升整个销售服务团队的效率 。”蔚来汽车管理层亦提到了提升费用效率的举措
，“由于第四季度要实现盈亏平衡的目标，第四季度研发费用将在20亿-25亿元之间 ，与去年同期相比会有20-25%的效率提升；销售和管理费用比例将占到销售额的10%左右
。 ”

　　在此基础上，李斌认为
，蔚来四季度整体销量将超过5万辆，毛利率达到17-18% ，“是可以实现盈利的
”。

（文章来源：财联社）